2019年中级会计职称考试财务管理随堂练习题五

学习指导 2019-05-16 14:02 爱尔信会计网校

【例题·单选题】下列各项中,属于资金使用费的是(  )。(2017年)


  A.借款手续费


  B.债券利息费


  C.借款公证费


  D.债券发行费


  【答案】B


  【解析】选项B属于资金使用费用,选项ACD属于资金筹集费用。选项B正确。


  【例题·单选题】下列各项中,通常不会导致企业资本成本增加的是(  )。


  A.通货膨胀加剧


  B.投资风险上升


  C.经济持续过热


  D.证券市场流动性增强


  【答案】D


  【解析】证券市场流动性增强,投资者承担的风险降低,企业的资本成本相应地降低。


  【例题·单选题】某公司向银行借款2000万元,年利率为8%,筹资费率为0.5%,该公司适用的所得税税率为25%,则该笔借款的资本成本是(  )。(按一般模式计算)


  A.6.00%


  B.6.03%


  C.8.00%


  D.8.04%


  【答案】B


  【解析】K=8%×(1-25%)÷(1-0.5%)=6.03%。


  【例题·单选题】某企业发行了期限5年的长期债券10000万元,年利率为8%,每年年末付息一次,到期一次还本,债券发行费率为1.5%,企业所得税税率为25%,该债券的资本成本率为(  )。(按一般模式计算)


  A.6%


  B.6.09%


  C.8%


  D.8.12%


  【答案】B


  【解析】该债券的资本成本率=8%×(1-25%)÷(1-1.5%)=6.09%。


  【例题·单选题】为反映现时资本成本水平,计算平均资本成本最适宜采用的价值权数是(  )。


  A.账面价值权数


  B.目标价值权数


  C.市场价值权数


  D.历史价值权数


  【答案】C


  【解析】市场价值权数以各项个别资本的现行市价为基础计算资本权数,确定各类资本占总资本的比重。其优点是能够反映现时的资本成本水平。


  【例题?单选题】某公司经营风险较大,准备采取系列措施降低杠杆程度,下列措施中,无法达到这一目的的是(  )。


  A.降低利息费用


  B.降低固定成本水平


  C.降低变动成本


  D.提高产品销售单价


  【答案】A


  【解析】因为此处要降低的是经营杠杆效应,利息费用影响的是财务杠杆,所以选项A是答案。



  【例题·多选题】下列各项因素中,影响经营杠杆系数计算结果的有(  )。


  A.销售单价


  B.销售数量


  C.资本成本


  D.所得税税率


  【答案】AB


  【解析】销售单价、销售数量影响经营杠杆系数计算结果。


  【例题·单选题】下列关于经营杠杆的说法中,错误的是(  )。


  A.经营杠杆反映的是营业收入的变化对每股收益的影响程度


  B.如果没有固定性经营成本,则不存在经营杠杆效应


  C.经营杠杆的大小是由固定性经营成本和息税前利润共同决定的


  D.如果经营杠杆系数为1,表示不存在经营杠杆效应


  【答案】A


  【解析】经营杠杆反映的是营业收入变化对息税前利润的影响程度,所以选项A不正确。


  【例题·单选题】甲公司只生产一种产品,产品单价为6元,单位变动成本为4元,产品销量为10万件/年,固定成本为5万元/年,利息支出为3万元/年。甲公司的财务杠杆为(  )。


  A.1.18


  B.1.25


  C.1.33


  D.1.66


  【答案】B


  【解析】EBIT=10×(6-4)-5=15(万元),


  DFL=15/(15-3)=1.25。


  【例题?多选题】下列各项中,影响财务杠杆系数的有(  )。(2017年)


  A.息税前利润


  B.普通股股利


  C.优先股股息


  D.借款利息


  【答案】ACD


  【解析】由:财务杠杆系数=息税前利润/[息税前利润-利息费用-优先股股息/(1-所得税税率)],可知选项A、C、D正确。


  【例题·多选题】下列各项因素中,能够影响公司资本成本水平的有(  )。


  A.通货膨胀


  B.筹资规模


  C.经营风险


  D.资本市场效率


  【答案】ABCD


  【解析】以上均属于影响公司资本成本的因素。


  【例题·判断题】由于内部筹集一般不产生筹资费用,所以内部筹资的资本成本最低。(  )


  【答案】错误


  【解析】债务成本低于权益成本,留存收益属于权益成本,高于债务成本,所以,本题说法错误。


  【例题·计算题】甲公司2015年年末长期资本为5000万元,其中长期银行借款1000万元,年利率为6%,所有者权益(包括普通股股本和留存收益)为4000万元,公司计划在2016年追加筹集资金5000万元,其中,按面值发行债券2000万元,票面年利率为6.86%,期限5年。每年付息一次,到期一次还本,筹资费率为2%。发行优先股筹资3000万元,固定股息率为7.76%,筹资费率为3%,公司普通股β系数为2,一年期国债利率为4%,市场平均报酬率为9%,公司适用的所得税税率为25%,假设不考虑筹资费用对资本结构的影响,发行债券和优先股不影响借款利率和普通股股价。


  要求:


  (1)计算甲公司长期银行借款的资本成本;


  (2)计算发行债券的资本成本(不用考虑货币时间价值);


  (3)计算甲公司发行优先股的资本成本;


  (4)利用资本资产定价模型计算甲公司留存收益的资本成本;


  (5)计算加权平均资本成本。


  【答案及解析】


  (1)借款资本成本=6%×(1-25%)=4.5%


  (2)债券资本成本=6.86%×(1-25%)/(1-2%)=5.25%


  (3)优先股资本成本=7.76%/(1-3%)=8%


  (4)留存收益资本成本=4%+2×(9%-4%)=14%


  (5)加权平均资本成本


  =1000/10000×4.5%+4000/10000×14%+2000/10000×5.25%+3000/10000×8%


  =9.5%。


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